本文摘要：需求方面，过去20年里，世界大豆消费量曲线相比产量曲线更加平稳。

需求方面，过去20年里，世界大豆消费量曲线相比产量曲线更加平稳。个别年份由于产量缺失，供应降低，价格上涨会抑制当年的消费，导致消费增长放缓。供应宽松的年份，消费增长相对稳定。

中国作为世界最大大豆进口国和消费国，2018/2019年度大豆进口量可能降低至9000万吨附近，市场担忧非洲猪瘟对中长期中国豆粕需求有负面影响。如果中国消费增长放缓，则世界大豆消费增速将很难持续。

美国农业部供需报告显示，美国2018/2019年度结转库存2600万吨，库存消费比23%，远超正常年份5%-9%的区间。市场关注点落在美国大豆需求，尤其是出口表现上。根据美国农业部周度出口销售报告，截至2018年12月13日，美国大豆累计销售量2750万吨，同比降低1200万吨或30%；累计装船量1550万吨，同比降低1050万吨或40%。

大幅落后的出口进度，让市场愈发担忧美国的库存积压问题。【操作建议】：豆粕主力1905弱势回落，尾市收于2566，2600成为短期的主要支撑，跌破2600短期重心再次下移，多单建议全部离场。【操作建议】菜粕1905合约今日调整走低，走势上看，短期弱势难改，回落到2050接多。（盘前分析仅供参考）如有变化，及时关注盘中新思路。

来源：博易大师；。

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